今年以来，虚拟商品熊市的阴霾笼罩大部分国家。其中全部铝价目前已经跌至自2009年7月份以来的新低。与虚拟商品熊市相伴而行的是，众多新兴市场国家的货币纷纷贬值。以俄罗斯为首的虚拟商品出口国如何应对目前的货币与商品双熊局面？虚拟商品市场未来将何去何从？

　　在刚刚闭幕的世界经济论坛2015年新带领者年会上，大部分国家非常大的铝生产商俄罗斯铝业（Rusal，下称“俄铝”）副总裁奥列格·穆哈麦德申接受专访，针对新兴市场“贬值潮”发表了自己的见解。“卢布贬值是一把‘双刃剑’，其尽管打击了国外直接投入资金积较性，但也帮助俄罗斯部分抵消了虚拟商品价格下挫所带来的财政压力。”

　　穆哈麦德申表示，在各国货币纷纷贬值之际，金额贬值无可厚非，且铝价下跌与中国经济下行的关系不大。由于中国较新批准引入铝合金地下电缆，大部分国家范围内铝在轻质汽车上得到运用，上述原因都支撑了各界对铝的需求。价格下跌主要由于大部分国家产能过剩。反而货品、煤炭、铜等价格首先会受中国需求影响。

　　近期俄铝公布的财报显示，上半年扭亏为盈，收益增加8.3%至47.5亿美元，盈利约8.79亿美元，每股盈利0.0579美元，不派息。去年同期则亏损约2.09亿美元。

　　卢布贬值是把“双刃剑”

　　穆哈麦德申介绍，俄铝近年来大量削减过剩产能，且卢布贬值也缓解了公司的财政压力。

　　具体而言，卢布贬值的负面效应主要在于对国内消费情绪和对俄投入资金的打击。俄罗斯现代经济发展研究院研究员马斯列尼科夫指出，卢布贬值较终会转嫁到消费品价格上，导致俄罗斯国内通货膨胀严重。去年9月卢布危机期间的数据便显示，俄罗斯通胀率由于卢比贬值升至8%，当月食品价格同比上升11.4%。进口商品，例如笔记本电脑的销量暴跌。不少俄罗斯人也推迟了购买汽车等大件物品的计划。

　　此外，穆哈麦德申也告诉记者：“俄罗斯公司仍受西方国家制裁，因此更难获得外资，无论是债务还是股权融入资金，这也使得资本使用成本升高。”

　　当然，所谓“双刃剑”就不能忽视其积较面。穆哈麦德申指出，由于全部虚拟商品市场用美元结算，而俄罗斯统计财政收入却采用卢布。因此，即使油价或其他商品下跌，通过卢布贬值就可以保证俄罗斯出口石油获得的卢布收益基本不变。

　　“贬值和制裁也为俄国内产业带来机遇，如农业、工业品进口的减少可以扩大国内生产商的供应量，推动国内发展。”穆哈麦德申称。

　　此外，在谈及引发各界争议的金额贬值，穆哈麦德申也对此举表示了赞同。“放眼新兴市场国家，多方都在贬值，为了确保金额币值符合经济基本面以及中国的出口优势，适度贬值是合理的。”

　　中国因素对铝价影响不大

　　除了币值，近期全部上不乏一种声音——金额贬值、中国经济放缓降低了大部分国家虚拟商品需求，对铝而言真的是这样吗？

　　穆哈麦德申认为，目前铝价的下跌与中国经济减速无关，而是由供应过剩引起的。

　　在他看来，铝和其他虚拟商品略有不同。油价已经较去年7月“腰斩”，铁矿石价格在2014年价格暴跌了近50%，而2015年以来，下跌幅度已经超过30%。

　　“但国内外对铝的需求仍然较为强劲。例如，中国的消费需求增长高于10%，而在美国的需求增长为4%，欧洲地区增长超过2%。”

　　穆哈麦德申称，当前铝制汽车受到追捧，主要得益于其轻便灵活的性质。此外，铝合金也在地下电缆方面得到运用。“此前中国不允许生产铝合金地下电缆，去年9月才允许生产，这推动了市场对铝的需求。相较之下，原先的铜制电缆是铝的三倍，但二者表现却无大差别，今后铝合金在这方面的需求会进一步扩大。”

　　对于如何解决供应过剩，穆哈麦德申在接受媒体采访时表示，所有的铝生产商都应该重新资产组合，“应该关闭并不盈利的过时的产能。”俄铝已累计关闭了近70万吨低效不环保电解铝产能，并计划在未来再关闭20万吨产能。

　　根据中国有色金属协会铝业分会的报告，2015年中国铝的产能将增加500万吨左右。2014年大部分国家原铝产量约5390万吨，消费量约5485万吨。巩义天豪铝业