政策落地进程与市场供应节奏或出现阶段性错配，供应承压。目前，市场关注的非常大焦点“违法违规总量”仍尚不明确，而被市场广为热议的电解铝新增渠道“产能等量及减量置换”，到目前为止也没有明确的操作细则出台。尽管今年以来各地方相关部门和企业都在积较尝试产能等量及减量置换交易，但在操作过程中仍面临着很多阻碍以及不可预见的风险。与此同时，当前国内市场已出现了较为可观的电解铝增量，如未来电解铝供给侧政策落地进程与市场供应节奏出现阶段性错配，且产能等量及减量置换推行缓慢，则年内市场供需矛盾将趋于激化。

行业持续盈利，推动产能释放。在当前价格下，国内约3/4的电解铝产量处于盈利状态，如考虑前期氧化铝价格下跌等因素，未来一段时间国内电解铝企业运营成本仍存在一定下降空间。面对行业效益持续改善，一部分关停电解铝产能已陆续开始重启，同时部分符合产业政策的新建项目也已进入投放阶段。截至2017年6月底，中国电解铝运行产能已超过3800万吨/年，较年初增长约4.0%；目前国内正在及计划重启的电解铝产能仍十分可观，同时位于华北、华南、西南等地的新建项目也在加快建设和投产步伐。我们认为，如以上增量按计划逐步投放，将对未来中国电解铝供应带来非常大压力。 存量矛盾有望改善